继首日开门红后，12月2日，A股缩量走弱，板块轮动加快，消费电子设备板块延续强势，市场亏钱效应显著，3740只个股飘绿，日成交额降至1.61万亿元。
受访人士表示，今日市场调整属于正常的技术性回调。12月政策与外部环境变化为核心变量，预计A股将维持震荡整理格局，大幅涨跌概率较低。若后市出现放量，则有望突破上方压力位；若形成持续领涨主线，赚钱效应有望逐步修复。
A股缩量走弱
昨日放量上涨后，今日市场缩量下跌。沪指收跌0.42%报3897.71点，创业板指收跌0.69%报3071.15点，深证成指收跌0.68%。科创50跌逾1%，沪深300、上证50、北证50均飘绿。
市场交投明显降温，日成交额由前一交易日的1.89万亿元骤降至1.61万亿元。杠杆资金继续加码，截至12月1日，沪深京两融余额已升至1.26万亿元。
盘面上，混合现实、净水概念、3D摄像头、白色家电、啤酒概念表现不错，消费电子设备继续走强。机器人执行器、TOPCon电池、CAR-T细胞疗法、同步磁阻电机、华为海思跌幅均超过2%，稀有金属、生物医药、互联网服务也飘绿。
板块收跌居多，整体涨跌幅温和。石油石化、轻工制造、家用电器、建筑材料、通信、煤炭、房地产等板块护盘，但传媒、有色金属、计算机、医药生物、电力设备等板块跌幅超过1%。
8只轻工制造个股涨停，好莱客（603898）、海象新材（003011）、金富科技（003018）、梦天家居（603216）、陕西金叶（000812）、高乐股份（002348）、顺灏股份（002565）涨停。
市场共计1544只个股收涨，涨停股54只；3740只个股收跌，跌停股7只。今日有5只个股日成交额超过100亿元，昨日涨停的中兴通讯今日回调1.73%报45.5元/股，中际旭创（300308）微涨0.74%报542元/股，新易盛（300502）收涨2.64%报365元/股，工业富联（601138）、立讯精密（002475）涨约2%，赛微电子（300456）涨幅超过15%，寒武纪-U跌幅超过2%。同花顺（300059）继续下挫，收跌2.08%报22.61元/股。
“当前短期热点纷呈，场内资金活跃度较高。”融智投资基金经理夏风光指出，板块特征体现出市场对12月重大事件的关切：一是消费电子、商贸旅游、食品、饮料等顺周期品种表现活跃；二是流动性宽松预期提振下，大宗商品等上游行业走强。
格上基金研究员焦冰分析，近期积累的获利盘集中兑现，触发技术性回调，A股赚钱效应相对分散。首先，临近年末，机构面临年度业绩考核与资金结算压力，调仓换股需求上升，而增量资金入场谨慎，市场整体流动性呈现边际减弱态势。同时，北向资金的观望情绪进一步放大了资金面的紧张感，未能延续前期净流入态势，对市场信心形成一定压制。
其次，前期强势的科技、新能源等成长赛道出现分化，资金开始向煤炭、食品饮料等低估值防御板块转移。热点切换速度过快，市场缺乏持续领涨的核心主线，导致投资者参与意愿不足，难以形成合力推动指数上行。
最后，全球避险情绪有所上升。前一日日经指数下跌对A股形成一定联动影响；同时，市场聚焦美联储主席鲍威尔的讲话内容，对12月美联储是否降息的分歧加大，资金观望情绪愈发浓厚。
关注量能等指标
焦冰认为，短期来看，A股将以震荡整理为主要基调，区间波动成大概率情况。需重点观察以下两点：一是量能能否重新放大，若放量则有望突破压力位；二是能否形成持续领涨的主线板块，带动赚钱效应回升。
畅力资产董事长宝晓辉预计，A股12月延续震荡行情。一是外部扰动仍大，美政府前段停摆，美联储降息节奏或生反复，外围普跌情绪外溢；二是机构进入年末考核期，为保业绩倾向“求稳”，资金操作趋防御，市场风格随之切换。
“现在市场核心特征很明确，科技和有色是两大主线。其他板块大多跟着这两条线轮动，很难长时间领涨。”宝晓辉则指出，投资者需重点关注两大指标：一是低位换手率。年底机构结算业绩，基金经理先卖出锁定收益，再逢低布局明年政策受益或仍处低位的品种，此时低位换手率直接提供潜伏信号。二是美联储降息幅度。市场虽普遍押注12月降息，但“降多少”仍存悬念：若降息落空或幅度不及预期，先按兵不动；一旦超预期宽松，可择机加仓。
“经历过11月份的调整后，目前市场运行节奏逐步减速，维持震荡和结构性推进的特征，为开春行情蓄力。”夏风光对记者表示，本月最值得关注的就是内外两条主线：内部是12月份的高层会议，关系到明年“十五五”开局首年的政策基调；外部则是12月份美联储的议息，关系到全球流动性的趋势。
12月行情怎么走
12月A股如何演绎？投资者当下如何调仓？
焦冰直言，12月市场将面临多重关键事件的考验，政策与外部环境变化成为核心变量。其一，12月10日美联储FOMC会议将公布降息决议，若降息落地，北向资金有望回流，利好成长股表现；其二，12月中旬召开的中央经济工作会议将定调2026年经济政策，新质生产力、消费提振等方向或成为政策重点支持领域，引发相关板块行情；其三，年末资金结算高峰（12月下旬）可能导致市场流动性进一步收紧，加剧短期波动；其四，全月上市公司业绩预告密集披露，需警惕业绩不及预期引发的个股风险。
“短期市场或仍将以震荡轮动为主要特征，结构性机会与板块分化并存。操作上建议保持耐心，避免在快速轮动中盲目追高。”富荣基金认为，若科技板块要进一步向上打开空间、形成趋势性行情，则可能需宏观层面出现较为显著的边际变化。重点推荐两大方向：一是成长赛道，包括AI算力与应用、半导体、医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于反内卷政策的领域，如电新、钢铁、有色等，政策预期改善有望推动估值修复。
“短期围绕谷歌、端侧、商业航天等细分轮动，建议投资者逢低参与核心标的。”中睿合银研究总监扬子宜向记者表示，目前观测到海外对美联储12月降息的概率在80%以上，市场整体已完成定价；国内方面，从前期一系列动作来看，12月中央经济工作会议大概率不会看到强力的刺激措施。
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